5.2 Investoren verstehen: Zielgruppen und Erwartungen
Zielgruppen im Bond-Markt
Bond IR adressiert eine Vielzahl unterschiedlicher Marktteilnehmer.
Institutionelle Anleiheinvestoren
Zu den wichtigsten Investoren zählen:
- Pensionskassen
- Versicherungen
- Asset Manager
- Zentralbanken
Diese Investoren investieren häufig langfristig und legen grossen Wert auf Stabilität und Verlässlichkeit.
Kreditfonds
Spezialisierte Fixed-Income- und Credit-Fonds beschäftigen sich vertieft mit Kapitalstruktur, Covenants, Liquiditätsprofilen und Refinanzierungsrisiken eines Emittenten.
Banken
Banken treten gleichzeitig als Investoren, Market Maker, Konsortialbanken oder Kreditgeber auf und stellen daher eine wichtige Zielgruppe innerhalb der Bond-IR-Aktivitäten dar.
Ratingagenturen
Ratingagenturen wie Moody’s, S&P Global Ratings oder Fitch Ratings spielen für viele Emittenten eine zentrale Rolle. Ihre Einschätzungen beeinflussen den Investorenkreis sowie die Refinanzierungskosten eines Unternehmens.
Erwartungen von Fremdkapitalinvestoren
Im Gegensatz zu Aktionären suchen Bond-Investoren in erster Linie Stabilität und Kapitalschutz.
Zu den wichtigsten Themen gehören:
- Geschäftsmodell und Marktposition
- Cashflow-Generierung
- Verschuldungsgrad
- Liquiditätsmanagement
- Fälligkeitsstruktur der Verbindlichkeiten
- Finanzierungsstrategie
- Dividendenpolitik
- Akquisitionsstrategie
- ESG-Risiken mit potenziellen Auswirkungen auf die Kreditqualität.
Besonderes Interesse gilt häufig Kennzahlen wie Nettoverschuldung, Leverage Ratio, Interest Coverage Ratio oder Free Cash Flow.
Finanzkommunikation aus Sicht von Bond-Investoren
Eine erfolgreiche Bond-IR-Strategie berücksichtigt die spezifischen Informationsbedürfnisse von Kreditinvestoren.
Neben Geschäftsberichten und Resultatspräsentationen erwarten Investoren häufig zusätzliche Informationen zu:
- bestehender Kapitalstruktur,
- ausstehenden Anleihen,
- Kreditratings,
- Refinanzierungsplänen,
- Liquiditätsreserven,
- sowie wesentlichen Kreditkennzahlen.
Best Practice ist die Einrichtung eines speziellen Bereichs für Fremdkapitalinvestoren auf der Investor-Relations-Website eines Unternehmens.
Dort finden Investoren idealerweise:
- Informationen zu ausstehenden Anleihen,
- Kreditratings,
- Finanzberichte,
- Investorenpräsentationen,
- Ad-hoc-Mitteilungen,
- Nachhaltigkeitsberichte,
- sowie wichtige Kontaktinformationen.