5.1 Grundlagen und Anwendungsbereiche von Aktienindizes

Ein Aktienindex ist eine Kennzahl, die die Wertentwicklung einer ausgewählten Gruppe von Aktien widerspiegelt. Diese Gruppe wird oft als "Indexkorb" bezeichnet. Die enthaltenen Aktien werden nach objektiven Kriterien ausgewählt, wie zum Beispiel der Grösse des Unternehmens (Marktkapitalisierung), der Anzahl der frei handelbaren Aktien (Free Float) oder dem Handelsvolumen. 

Das Ziel eines Aktienindex ist es, ein möglichst präzises und nachvollziehbares Abbild eines Marktes oder Marktsegments zu liefern. So kann man zum Beispiel mit einem Index wie dem Swiss Market Index (SMI) die allgemeine Entwicklung der 20 grössten und liquidesten börsenkotierten Schweizer Unternehmen verfolgen. Wichtig ist dabei, dass ein Index immer regelbasiert und transparent zusammengestellt ist, damit er für Investoren nachvollziehbar bleibt. 

Ein Index erfüllt dann seine Funktion besonders gut, wenn er folgende vier Eigenschaften aufweist:  

• Er ist repräsentativ für das zugrunde liegende Marktsegment 

• Er lässt sich effizient nachbilden (etwa in einem ETF) 

• Er ist ausreichend stabil (d. h. es finden nicht zu häufige Änderungen statt) 

• Er basiert auf klaren und öffentlich zugänglichen Regeln 

Ein Aktienindex hat viele Verwendungszwecke: 

• Er dient als Benchmark, also als Vergleichsmassstab für Investoren, um zu prüfen, ob ihre Anlage besser oder schlechter abgeschnitten hat als der Markt. 

• Er ist die Grundlage für Finanzprodukte, z. B. ETFs oder strukturierte Produkte, die den Index exakt oder mit bestimmten Abweichungen nachbilden. 

• Er wird als Marktbarometer genutzt, um die wirtschaftliche Stimmung in einem Land oder Sektor abzulesen. 

• Unternehmen nutzen Indizes auch als Kommunikationsinstrument, etwa um ihre Aufnahme in einen Leitindex wie den SMI hervorzuheben. 

Nicht alle Indizes sind gleich. Es gibt nicht nur Aktienindizes, sondern auch solche für Anleihen, Rohstoffe oder Immobilien. Aktienindizes bilden, wie der Name sagt, ausschliesslich die Entwicklung von börsengehandelten Beteiligungspapieren ab, also Unternehmensanteilen. 

Auch bei Aktienindizes gibt es unterschiedliche Schwerpunkte: SIX konzentriert sich traditionell auf den Schweizer Markt und deckt mit dem Swiss Performance Index (SPI) alle wichtigen Schweizer Unternehmen ab. 

Mittlerweile berechnet SIX die Indizes für die spanische Börse BME (IBEX35 Index) und bietet global und thematisch ausgerichtete Indizes an und erweitert damit sein Angebot deutlich über den nationalen Rahmen hinaus und schliesst mit dem erweiterten Produktangebot zu anderen Indexbetreibern auf.  

SIX unterscheidet drei Indexvarianten in Bezug auf die Dividendenbehandlung: 

• Price Return (PR): Dieser Index berücksichtigt nur die Kursentwicklung der enthaltenen Aktien. Dividenden bleiben unberücksichtigt. 

• Net Return (NR): Hier werden Dividenden zwar berücksichtigt, jedoch unter Annahme eines Quellensteuerabzugs. Dies spiegelt die realistischere Nettorendite für internationale Anleger. 

• Total Return (TR): In diesem Fall wird unterstellt, dass alle Dividenden vollständig und ohne Steuerabzug reinvestiert werden. 

Für Anleger bedeutet dies: Ein und derselbe Index kann je nach Berechnung unterschiedliche Renditen aufweisen – wichtig ist daher, stets zu wissen, auf welche Variante man sich bezieht.